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经济衰退风险
在美国股市迎来最新一轮大跌之际,华尔街投行巨头摩根士丹利宣布,该行已经进入了“衰退观察”状态。与此同时,美国国债收益率曲线已经部分发生“倒挂”——也就是长期国债收益率下跌至低于短期国债收益率的水平——进一步加深了投资者对经济前景的忧虑情绪。这就意味着市场押注于美联储未来将会降息,而从历史上看,这是个令人沮丧的信号。
追踪小盘股的罗素2000指数已经跌破200日移动平均线,明晟新兴市场股票指数也是如此。另外,追踪美国以外发达国际市场的关键股指——明晟欧洲、远东和大洋洲指数(简称EAFE)——也已处在跌破这条移动平均线的边缘。
投资管理公司Cambria Investment Management的市场策略师梅布·费伯(Meb Faber)发现,从1901年到2012年之间,当标普500指数跌破200日移动平均线时,抛售股票将令投资者的最终回报增加一倍以上,并使其风险降低至少三分之一。严格来说,费伯称其分析是基于10个月简单移动平均线而作出的,这条平均线“与200日移动平均线基本一样”。
避开熊市
如果一名投资者在2000年10月和2007年11月用过这个触发信号,那就原本可以在熊市到来以前及时脱离股市。
在1929年股市崩盘之前,这个信号也能让投资者及时离场,当时的崩盘导致很多投资者90%的储蓄化为乌有。而在1987年,这个信号则可以让投资者在股市遭遇史上最大一次崩盘的几天之前赶紧抽身。在1987年10月15日,标普500指数跌穿了200日移动平均线,触发抛售信号;四天以后股市崩盘,当时股价一日之间狂泻五分之一左右。
当然,这个触发信号也有“误报”的时候。有些时候,标普500指数在跌破200日移动平均线之后又迅速反弹,这种情况曾在2014年11月和2016年8月短暂发生过。
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